从语法角度都可以的.
第一句：I （主语）think （谓语） it （形式宾语）possible （宾补）to finish the work on time（真正宾语）.
第二句：I （主语）think （谓语）it 's possible to finish the work on time.
而后面的 it 's possible to finish the work on time是宾语从句,在这个从句中：it 为形式主语；to finish the work on time为真正主语.